对冲比率

港股高股息防御板块与科技成长权重轮动加快，恒指期货作为组合对冲与风格暴露调节工具，其基差、合约乘数与展期安排直接影响对冲效率。本文从合约规格认知、风格权重结构与对冲成本三个维度，提供可核查的分析框架。

恒生指数公司定期检讨并调整成分股，指数换马会改变行业权重与波动特征，进而影响恒指期货的对冲比率、基差与跨期价差。本文从季检机制出发，梳理事件驱动下的期指风险管理要点。